신한투자증권의 소프트웨어 12월 미국 주식시장 전략이라는 훌륭한 리포트를 정리해 본다. 미국 대통령 취임식 전후 시장 변화2016년 대선 : 금융/소재/산업재/에너지 등 민감주 트럼프 수혜 섹터로 대선 직전 10월부터 강세&gt취임식 후 펀더멘탈 강했던 IT와 실적 강했던 금융주가 주도주로 생존, 소재/산업재/에너지는 탈락.2020년 대선 : 신재생, 마리화나 등 바이든 수혜주로 대선 전부터 강한 랠리 보였으나 취임식 후부터 주가 추락&gt대선 전후 극적인 실적 턴어라운드를 보여준 금융/에너지가 주도주로 소프트웨어 등장대선 테마는 대선~취임식 구간 강력함 발휘, 취임식 이후엔 테마가 아닌 펀더멘탈 실적주 강세 트럼프 정책과 테마에만 편승하는 것이라면 상승세는 취임식 후 모멘텀 상실할 것대선 이후 현재진행형인 트럼프 트레이드는 가격을 뒤로하고, 최소 1월까진 단기적 모멘텀에 좀 더 집중 필요일단 달리는 연말연초 분위기 지속닷컴 버블(1995년 ~ 2000년) 및 클라우드와 FANG 사이클(2016년 ~ 2021년) 패턴과 유사과거 두 번의 사례와 현재 강세장은 기술주/성장주 중심의 소프트웨어 시장이었다는 공통점기술혁신 강세장은 PER가 아닌 실적이 상승/하락 추세 결정하는 전형적 추세추종 시장실제로 밸류에이션 높음에도 주식 매수 수요 존재 : 자사주 매입 증가, 펀드플로우 대선 직전 소강상태였지만 급반등 중. 개인투자자들이 움직임 시작 닷컴 버블 강세장(1995년 ~ 2000년)와 비교닷컴 버블 강세장(1995년 ~ 2000년)만 2년 시점 연준이 주가 과열 경계감을 표함 : 그린스펀의 ‘주식시장에 비이성적 과열이 있다’는 코멘트그린스펀의 코멘트와 연준의 금리 인상에도 주가 소프트웨어 랠리 지속해 기술주 랠리는 3년을 더 갔음1998년 연준이 LTCM 때문에 금리를 인하하자 주식시장 랠리는 버블로 변화2000년 연준이 7차례나 금리를 올린 뒤 붕괴현대 미국 주식시장 역사에서 대형 버블은 느슨한 통화정책에 후행 : 2024년 현재 연준이 4회 이상 금리 인하 단행한다는 스탠스 고수한다면 주식시장은 대형 버블로 치달을 가능성트럼프 취임식(2025년 1월 20일) 이후엔 실적 장세 통상 대통령 취임식 기점으로 주식시장은 ‘내러티브와 테마’보다 ‘숫자’에 소프트웨어 기반한 상승 펼쳐짐대선 직후의 내러티브나 테마 장세는 트럼프 취임식을 기점으로 일단락될 가능성 높음2020년 바이든 대통령 당선 직후 테마 장세(신재생, 마리화나, ARKK)는 취임식 직후 종료로 시장 변동성 야기최소한 트럼프가 취임식에 들어가기 전까지 ‘테마’ 유효트럼프 당선 후 테슬라/금융/암호화폐/중소형주 상승 중이나 취임식 후 실적 장세로 재편될 것 실적 전망 나쁘지 않은데도 트럼프 피해주로 분류돼 소외되는 업종인 빅 테크, 헬스케어 등은 2월 이후 상대적인 소프트웨어 주가 우위 회복할 가능성 높음 실적 장세 테마 : 소비주소비는 연말 미국 경기 견인 중 : 소비재는 트럼프 테마가 연계되어 있지 않음에도 견고한 소득과 낮아진 물가로 긍정적특히 소비자들이 상품 소비에는 돈 아끼고, 서비스와 경험 소비에 투입가성비 소비 채널과 이커머스는 강세인 반면 럭셔리/기성 브랜드 주가 몰락 중호텔/레저/엔터와 스트리밍 플랫폼 등 경험 소비주가 하반기 들어 초강세가성비 소비주 : 월마트, 코스트코, TJX경험 소비주 소프트웨어 : 메리어트(호텔), 로얄 캐리비언(크루즈), 유나이티드 항공(항공), 라이브네이션(공연), 부킹홀딩스(여행) 등 AI 소프트웨어 : 많이 상승했지만 모멘텀 충분AI 소프트웨어는 트럼프 테마가 연계되지 않았음에도 주가가 강한 두 번째 종목9월 기점으로 반도체를 제치고 AI와 테크 주도주로 등극최근 상승폭 상당하지만 기업들의 소프트웨어 지출이 내년 IT 업황에서 가장 모멘텀 강할 것다수 종목들이 실적 턴어라운드 시현, 충분히 최근의 주도력을 내년 상반기까지 이어갈 것주요 AI 소프트웨어 주식 : 소프트웨어 오라클, SAP, 스노우 플레이크, 서비스나우, 세일즈포스, 팔란티어, 앱러빈 등 금융 서비스 + 핀테크 조합전통 업종/섹터 분류로는 금융주가 주도 업종향후 규제완화 기대감에 더해 통상 대선 끝난 다음 해 상반기 주가가 좋았던 패턴자본시장(금융서비스)와 핀테크 선호 ​[미국주식] 이번엔 AI 소프트웨어 차례 : 오라클, 팔란티어, 세일즈포스, SAP, AI 소프트웨어 관련 ETF, SOL 미국AI소프트웨어11월 20일 스노우플레이크(Snowflake, 티커 SNOW)가 최신 실적 발표에서 기대 이상의 성과와 긍정적인...@pixabay​